Wind数据显示，今年上半年，A股128家食品饮料上市公司实现营收总额合计5396.65亿元，实现归属于上市公司股东的净利润合计1089.66亿元，整体经营表现稳健。
“上半年，消费需求回暖直接拉动食品饮料上市公司收入增长，同时，原材料价格下行为利润端释放了可观空间。多数公司自身也在主动发力，推动产品结构向高端化迭代，渠道运营日趋精细化。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示。
近六成公司营收增长
从整体经营表现来看，今年上半年，上述128家食品饮料上市公司中，58.59%的公司实现营收同比增长，82.81%的公司实现盈利，52.34%的公司实现净利润同比增长。
在营收端，有37家公司实现同比两位数以上增长。其中，营收最高的为海南椰岛（集团）股份有限公司，营业收入达1.73亿元，同比增长94%，主要得益于酒类和饮料收入大幅增加。
利润端的改善同样可观，128家公司中，有55家公司净利润实现了两位数以上的增长，16家公司净利润同比增长超100%，中信尼雅葡萄酒股份有限公司以1045.98%的净利润同比增幅位居首位，展现出极强的业绩弹性。
在整体向好的背景下，白酒板块的抗风险能力与经营韧性尤为引人注目。Wind数据显示，20家白酒上市公司上半年合计实现营收2064.50亿元，占128家公司营收总额的38.26%；合计实现净利润752.65亿元，占比高达69.07%，充分体现了白酒在食品饮料行业中的利润主导地位。
国金证券研报显示，从中长期看，白酒行业向头部集中、向品牌集中的趋势没有改变，高端酒需求韧性依然存在。随着中秋国庆假期备货启动、渠道库存逐步去化，板块估值有望迎来修复窗口。
现金流快速增长
从现金流状况来看，今年上半年，128家食品饮料上市公司经营活动产生的现金流量净额合计为1203.65亿元，同比增长27.40%。
其中，70家公司经营活动产生的现金流量净额同比实现正增长，32家公司增幅超过100%。其中，春雪食品集团股份有限公司经营活动产生的现金流量净额同比增长1418.70%，主要由于报告期内，销售规模及销售回款管理较上期提升，销售商品、提供劳务收到的现金增多。
从绝对规模来看，贵州茅台酒股份有限公司的经营活动产生的现金流量净额超过百亿元，为706.91亿元，同比增长438.84%，主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款增加及不可随时支取的同业存款减少。另有14家公司经营活动产生的现金流量净额介于10亿元至100亿元之间，行业整体现金储备较为充裕。
记者梳理财报注意到，食品饮料公司也在通过加大科技研发投入，持续夯实长期竞争力。今年上半年，上述128家食品饮料公司合计投入研发费用44.26亿元，同比增长9.01%。其中，7家公司研发费用超亿元。佛山市海天调味食品股份有限公司以4.88亿元的研发投入位居行业首位，同比增长17.77%，主要为研发材料耗用及人工支出增加所致。
多家龙头公司在创新转化方面已取得实质性成效。例如，洽洽食品股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示：“上半年，公司捕捉年轻消费趋势，持续推进产品创新迭代，推出低盐轻甜、无添加、便携小包装等创新产品，适配职场轻食、户外休闲等细分场景，精准卡位新锐零食赛道空白领域。下半年，公司将持续提升产品竞争力，坚持差异化创新。”
上半年，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利”）新品收入占比达15.8%。伊利相关负责人对《证券日报》记者表示：“随着研发投入持续加码，我国乳业原始创新能力日益增强，科技创新和产业创新深度融合，创新驱动正在成为中国乳业增长的强大引擎。从洞察真实需求到推出差异化产品，伊利正将创新成果更快转化为市场增量，让差异化创新成为新的增长引擎。”
政策红利打开成长空间
分红是上市公司回报投资者最直接、有效的途径之一，不仅有助于优化公司治理结构、增强市场信心，也关乎公司的长期发展与股东的长远收益。
据记者统计，上述128家公司中，共有23家发布了2026年半年度利润分配方案，涉及分红总额合计达49.86亿元，而去年同期仅有17家。其中，东鹏饮料(集团)股份有限公司分红力度突出，拟每10股派现30元(含税)，预计中期现金分红金额约21.81亿元，占上半年净利润的76%，充分体现了与股东共享经营成果的积极态度。
上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称“妙可蓝多”）推出了上市以来首份中期分红方案，拟派发现金红利约1.02亿元，占上半年净利润的67%。妙可蓝多相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司依托奶酪核心业务持续深化产品创新与渠道精耕，受益于本土消费升级及消费场景拓宽，报告期业绩实现稳健增长。公司推出高比例现金分红方案，彰显对股东回报的重视。”
整体来看，上半年食品饮料行业在核心指标上均实现改善，分红公司数量亦有所提升，行业经营质量呈现稳步向好的态势。“当前食品饮料行业正处于‘存量竞争’与‘结构升级’并行的阶段，强者恒强的马太效应将进一步凸显。具备品牌壁垒、渠道优势和研发能力的龙头公司，将在行业集中度提升过程中持续受益。”万联证券投资顾问屈放向《证券日报》记者表示。
不过，从当前行业整体来看，食品饮料消费仍面临一定压力。截至8月31日收盘，中证细分食品饮料产业主题指数自2021年高点已累计回撤超63%，板块估值处于历史低位，市场情绪有待进一步修复。
积极因素也在积聚，今年7月份，《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》）正式获批落地。《规划》明确提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。
东兴证券研报显示，对于食品饮料行业而言，本轮政策并非简单刺激消费，而是通过居民收入提升、消费环境优化及消费结构升级三条主线，推动行业进入需求改善与结构升级并行的新阶段。在促消费政策加码的背景下，具备成长性和估值优势的龙头公司有望迎来估值修复。(本报记者 梁傲男)
